受疫情影响，春节后大市首日铜价下跌停止散户，沪铜指数一度降至44800元/吨，近两年半低位。后来市场情绪稳定，铜价格非常下跌。

在将来发展的后市，炼厂有减产的前景，疫情发生了很大变化，下游企业逐渐停止生产，国内货币政策和财政政策反对，铜价下显着接受，再次看到前期低点的概率并不太高。但是疫情影响了短期经济，企业停工面临人员和物流管理的压力，不能大幅度提高开工率，铜价向下的动力严重不足。

下游的作业停止依然根据SMM调查，本周全国大部分企业开始计划再生产，但实际生产预计在下半场到17天后。铜加工和终端消费更集中的华东和华南地区也是这次疫情更严重的地方，企业停工时间依然面临人员流动、物流尚未完全恢复的困境，加工企业订单少，交货时间延期，2月电缆企业的春节后国内库存也持续上升，截至2月11日，前期交货单库存为99674吨，比春节前减少了27039吨。一方面是季节性的疲劳官库，另一方面炼厂希望将炼铜登记在交货单上减轻自己的库存压力和资金压力。

因此，市场开始流通后，高库存基本上必须满足下游市场的需要。疫情对冶炼厂自身生产过程的影响很小，但必须注意物流的管理大大提高了原材料储备，副产品硫酸胀形的压力很小，一些精制厂开始减产。如果物流条件不持续提高，网桌新闻网络预计在2月份减产。

根据SMM的调查，截至上周五，中国铜精矿加工费TC每周的数值超过了62美元/吨，创下了自去年6月以来的新记录。虽然政策很有力，但市场信心稍贞缺乏中国1月制造业PMI部分指标，原材料库存指数为47.1%，环比回升0.1个百分点，持续超过荣枯线。

1月的PPI比上年下跌0.1%，比上个月持平。工业品价格水平低，企业准备也不大。为了获得疫情对经济的影响，国内利用这个机会投入了2天流动性1.7万亿元，最近财政部于2020年下令追加地方政府债务限额8480亿元。

从周边环境来看，联邦储备系统主席鲍威尔在众议院金融服务委员会上发表演说，表明对美国经济的信心，利率政策继续固定，逐渐中止大的收购操作者，3月保持利率政策固定的概率似乎很小。1月以来，美元指数持续，特别是英国干欧洲、欧洲经济衰退，中国不受疫情影响，美元具有很强的魅力，对以美元计价的铜价有一定的抑制。根据资金持仓情况，2月4日，COMEX1号铜非商业多头持仓从2周前开始大幅上升，空头持仓减少，国内上海铜市场也指出空头增仓力稍大，资金对后市铜价格持悲观态度。

市场关注的焦点回到了疫情向短期经济的引导，反映了铜价声波面临的阻力，铜价依然有可能上涨。

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